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九鼎集团市值5年蒸发900亿 还能东山再起吗?

被调查前,擅长资本运作的九鼎集团,曾是首家主动对接资本市场,并凭借“工厂化”PE模式快速扩张的私募巨头。作为九鼎集团实控人,吴刚也曾一度登顶“新三板”首富宝座。

据证券时报此前报道,被外界认为精英人士的吴刚,“1977年出生于四川巴中,因为家里穷选择读中专,起点不高。”

据报道,吴刚中专毕业就拿到自考专科和本科学位,在一个水泥厂当会计两年后考上西南财大研究生,研究生期间考完注册会计师、律师证以及注册评估师。毕业后,吴刚在闽发证券做了一年多的投行,以第一名成绩进入证监会,5年后成为最年轻的处长。之后,吴刚下海创办九鼎投资。

因恰逢A股爆发期和2009年创业板“开闸”,吴刚带领的“九鼎系”曾在资本市场红极一时。2014年4月,九鼎集团登陆新三板,并迅速成为“新三板市值第一股”。期间,九鼎集团还陆续收购九州证券、中捷保险经济,成立九泰基金、吞并富通保险,投资借贷宝等互联网金融平台等。

转折出现在2015年。

2015年5月15,昆吾九鼎投资控股股份有限公司(下称“九鼎投资”)公告称,以41.5亿元拍得江西中江集团有限责任公司(下称“中江集团”)100%的股权。2015年6月,九鼎集团因子公司九鼎投资收购A股公司中江地产停牌。随后,九鼎投资将中江集团股票简称更名为“九鼎投资”,九鼎投资实现借壳登陆主板。

2个月后,九鼎集团宣布以106.88亿港元收购香港富通保险全部股权。因在停牌期开拓寿险业务,九鼎集团开启超过两年的停牌期。2018年3月27日,九鼎集团复牌。同月,九鼎集团公告被证监会立案调查。

自2014年挂牌新三板后,九鼎集团曾在2015年市值达千亿,成为新三板第一股。但2015年后,九鼎集团每股净资产增长持续疲软,市值蒸发超900亿元。截至2021年1月18日收盘,九鼎集团总市值为105亿元。

2020年以来,九鼎集团各项业绩指标出现更明显的下滑。2020年前三季度,公司营业收入下滑76.61%,经营活动产生的现金流量净额下滑幅度为-832.84%。此外,公司毛利率更是从2019年末的67.81%下滑至2020年三季度末的17.34%,下滑幅度达74.42%,而在2016年末,公司毛利率还维持在93.26%。

从盈利能力指标来看,九鼎集团加权净资产收益率从2019年末的5.33下滑超一倍,至2020年前三季度末的2.08,总资产报酬率也从5.28下滑至1.42。运营能力方面,公司应收账款周转天数从2019年末的110.24天增长十倍,至2020年9月末的1109.62天。此外,去年前九个月,九鼎集团货币资金也减少超过24亿元。

对于2020年前三季度营收减少,九鼎集团解释为主要受出售富通保险和投资资产减持变现减少所致。2019年,九鼎集团出售富通保险100%股权,将交易收回的资金用于偿还部分债务。或受益于此,九鼎集团资产负债率从2018年末的69.65%下降到了2020年前三季末的32.13%。