美的置业：谁说房地产公司没有成长性？

10月30日，有幸参加了雪球调研团组织的美的置业调研，上午参观了5M智慧健康生活馆、REMAC体验馆和人才小镇项目—美的云悦江山的样板间，下午在公司进行了座谈交流。

一、公司简介

美的置业2004年成立，2010年开始全国化布局， 2018年10月在港股上市，中国上市房地产企业26强。

美的置业坚持“一主两翼”战略：主业涉及精品住宅开发、商业开发及营运、文旅地产、产城运营与物业服务等领域，在两翼上，公司布局智能产业化与建筑工业化，已搭建从研发设计、生产施工，到管理运维的全价值链闭环。

美的置业是美的控股属下企业，美的创始人何享健先生实际拥有，公司的高管也有部分来自美的集团，也有从其他头部房企过来。

二、稳健的房地产业务，20%的销售增长

美的置业今年预计可完成1200亿的销售任务，同比增长20%，并且未来两三年会保持20%+的增长速度。

截至2020年6月30日，公司土地储备面积约6133万㎡。土地储备充足。

目前的土储结构中，一、二线城市土储达3515平方米，占比57%，较去年有所提升。

美的置业主席、执行董事兼总裁郝恒在19年业绩发布会上表示，2020年，公司将聚焦城市升级与区域深耕，把最优势的资源集中在经济发达地区布局，保持稳健的拿地策略，在未来不断分化的市场中坚持自身定位。

董事会办公室总经理俞炎树俞总在座谈会中介绍美的置业的发展策略：

1、城市深耕。每开拓一个城市的房地产市场需要很多业务成本，而深耕一个城市，一方面可以摊薄开拓市场的前期费用，降低成本;另一方面，可以进一步掌控该城市的定价权，确保利润。因此选择在邯郸、徐州、株洲等城市深耕。

2、以销定产。房子好卖的城市多拿地，不好卖的就少拿地。

3、数字化经营。搭建数字体系平台，优化大供应链协同能力和成本管理能力。

4、提升产品力。一是尽量做精装修。二是打造品牌，近几年，美的置业的“云筑”系、“君兰”系、“未来”系的都受到了行业和市场的认可。三是提升物业服务能力，开通全国400服务热线。四是全面推广智慧健康社区3.0计划，今年起公司所有新拿地的项目，均将配置AI智慧社区和维G健康社区(这个后面介绍)。通过以上方式，提高产品溢价。

5、关于三道红线。公司按照自己的节奏发展，总体受三道红线影响不大。主动适应房住不炒，不报不切实际的幻想，2018年就开始降杠杆。

6、关于地产行业发展预期。近几年受房价下跌影响，行业毛利率有所下降(目前26%左右)，预期未来整个行业的毛利率一定会往下走，然后稳定在20%-25%左右，应该再低也低不到哪去了。

7、关于分红。在行业里保持有竞争力的分红，如果别人能分到40%，美的置业也会往这方面走。

三、一体两翼发展，谁说房地产公司没有成长性?

我感觉各个公司房地产业务都差不多，尤其是头部房企，对地产行业的发展和风险都门儿清，企业很难在这块业务建立护城河。

现在各个房企管理层，包括房企投资者，都比较关心企业的多元化探索，这事做好了可以提升成长性，做不好可能反而影响主业。

相对于其他地产公司，美的置业有多元化探索的天然优势，有制造业思维和强大的科技基因。 调研之前，我也是对美的置业的一体两翼中的智能产业化与建筑工业化比较感兴趣。

1、智能产业化

上午参观了美的置业的5M智慧健康生活馆，(5M分别是：美的智慧M-Smart、美的健康M-Health、美的品质M-Quality、美的服务M-Service、美的生活M-Life)。

“5M智慧健康社区”产品战略给房子赋予了很多新功能。用官方的话说“用制造业方式，为客户精细化营造高端生活体验”。美的置业的大部分楼盘，都会预装“小美同学”，通过语音或手机一键控制家里大部分家电，并通过智能系统将他们串联。

比如进门指纹开锁后，家里的空调和灯就会提前打开，当老人深夜起床，系统会自动开灯;当老人在卫生间待得过久，会发出超时预警;当家里漏水漏煤气，会自动检测并关闭;家居摄像头可根据家中人数变化，自动调节空调和新风系统至舒适状态等等。

不仅如此，美的置业还将小区也变得更加智能，垃圾满溢监测、智能呼梯、入侵监测、高空抛物监测等多项黑科技被运用到智慧AI社区中。

此外，美的置业联手清华大学建筑设计研究院、安道设计首次将 “疗愈景观理论”运用到社区中，推出 “维G健康社区”，包括八大健康场景。

据介绍，公司会持续推进老小区的焕新计划，未来所有新拿地的项目，都会配置AI智慧社区和维G健康社区;未来还将在云邻社区APP上线智慧家居商城，并提供相应的加装升级服务，给业主更多智慧生活选择。

有点像苹果重新定义手机，5M智慧健康社区也重新定义了房屋，让社区和房子不再是冷冰冰的建筑物。

借助各种技术手段串联起整个家居产品，美的置业让家里甚至整个小区都变得人性化、智能化，人们的生活更加方便舒适、更有品质。

2、建筑工业化(装配式建筑)

装配式建筑的优点：缩短工时、降低成本、噪音少、可全年建设。可以降低建安成本20%-30%，在房价处于下行趋势的今天，降低建安成本，将是一大优势。

美国的装配式建筑占比达到了90%，中国目前还比较低。

近年来，政府也积极推进装配式建筑，有些一线城市在土地招拍挂阶段就明确装配式建筑，许多知名房企也在加快推进装配式建筑技术在项目中的应用，还有些尝试进入上游的建筑工业化生产(比如万科)。

美的置业在这方面也走得早，依托母集团的制造业背景，具备一定的优势。

俞总介绍：美的置业共布局5家装配式工厂，其中邯郸、徐州、佛山都建立了“绿色装配式产业园”。

目前行业仍处于导入期，所以没有把步子迈得很大，主要在等行业的风口。未来布局成功后，有望做成海螺水泥的模式。

近几年，市场普遍认为房地产公司没有成长性，因此给予低估值。但是我最近看雪球调研团组织调研的华夏幸福、美的置业、当代置业等公司，除了房地产业务，其他的业务都是很有前景的，转型的可行性很大，转型后的成长空间也不错。

据了解，智能产业与建筑工业化这两块业务，都有万亿级别的市场前景。美的置业的智能产业与建筑工业化由旗下睿住产业集群负责，自建研发、落地、运维团队。

调研下来总体感觉，美的置业目前有一定的优势，未来发展态势需要持续跟踪。

四、大股东背书，拥有制造业根基和科技基因

在大股东的背书下，美的置业融资优势突出，2020年上半年的融资平均成本进一步降低至5.52%，其中新增借款加权平均实际利率为5.18%。这些降低的成本，都可以转化为利润。

从2017年以来，美的置业的净负债率就开始下降，2020年的净负债率降至86.8%。

传承美的品牌50年的沉淀，美的置业有着深厚的制造业根基和强大的科技基因，助力企业朝着更好的方向发展。

俞总说，美的集团对于美的置业来讲有点像哆啦A梦，口袋里面有很多宝贝，我们有时候想不明白，就可以去找一找，能用我们就拿过来用用，可能比其他的同行可以少走弯路。(作者 零城逆影)

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