半年度业绩预亏 江淮汽车能逆风翻盘吗？

提到江淮汽车大家可能都不陌生，作为国产汽车品牌里的一位老将，近些年来在行业内的竞争中有些许掉队。

近日，江淮汽车公布了2020年半年度业绩预亏公告，今年1-6月份实现的归属于上市公司股东的净利润预计亏损1.46亿元左右，去年同期的数据则是盈利1.25亿元;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计亏损6.52亿元左右，去年同期的数据则是盈利0.64亿元。

对此江淮汽车在公告中表示，受疫情影响，公司2020年整个上半年销售各类汽车及底盘同比下降10.97%，导致公司主营业务盈利减少。根据产销快报，江淮今年上半年累计生产21万辆，同比减少11.49%，累计销售20.9万辆，同比减少10.97%。

时间再往后倒退，数据显示，江淮汽车2019年实现营业收入472.86亿元，同比下降5.6%;实现归属于上市公司股东的净利润1.06亿元。

不过，我们也看到，2019年江淮汽车扣非净利润为亏损9.78亿元，2017年和2018年的扣非净利润为亏损0.93亿元和亏损18.77亿元。

数据显示，2019年非经常性损益合计约为10.84亿元，其中计入当期损益的财政补助约为11.17亿元。在扣除非经常损益后，2019年江淮汽车净利润亏损9.78亿元。而2017年和2018年，江淮汽车也曾分别获得政府补助6.02亿元和12.78亿元，2017年和2018年的扣非净利润的-0.93亿元和-18.77亿元

因此，最近几年资产规模超过400亿元的补贴，足以让江淮汽车“续命”，而且2019年江淮汽车能够扭亏为盈的一个至关重要的条件就是政府补贴。

8月4日，江淮汽车再次发布声明称，截至7月31日，公司及控股子公司累计收到与收益相关的政府补贴1384.5万元。而这已是江淮汽车今年第五次获得政府相关补贴，金额约3.58亿元。

这笔补助资金将计入江淮2020 年度当期损益，这意味着将对江淮汽车2020年度的利润产生“积极影响”。

为了能够进一步减少亏损，改善业绩，江淮汽车除了获得政府补贴“输血”，还积极主动的去和大众“牵手”。

5月29日大众中国与江淮汽车母公司江汽控股签署增资意向书，7月21日，江淮汽车和大众汽车(中国)投资有限公司已经分别完成对合资公司江淮大众新股权的认购，其中，大众中国投资向江淮大众增资5,216,711,460元，将持有合资公司75%的股权。

其实早在2017年江淮大众就正式成立，并在去年上市了首款车型思皓E20X，不过据了解这辆车的销量并不如预期。主要原因是这辆新能源汽车跟同类型其他车相比，不论是从价格还是汽车本身的条件都不尽如人意。

那么这一次，拿了补贴又牵手大佬的江淮汽车，能不能实现逆风翻盘呢?

其实江淮汽车这些年来一直在努力，但一直没有能够达到预期目标，有一个不可忽视的问题就是其自身的产品问题，虽然车型众多，但是没能推出“爆款”。

早在2004年，江淮汽车就提出了“做大做强商用车、做精做优乘用车”的发展战略，并且将企业发展重点放在了SUV和MPV市场。但发展至今，江淮乘用车旗下的产品表现依然平平，虽然有瑞风M3、嘉悦A5、嘉悦X7等很多车型的支撑，但其并没有一款爆款车型，销量也屈指可数。

从2013年开始，江淮就率先看好SUV领域，并陆续推出S5与S3等SUV车型，这条路前期看来走的非常正确，江淮瑞风S3车型也曾经取得不错的成绩。但是随着自主品牌的不断发展，长城、吉利等品牌的崛起，其他竞品的配置和口碑都逐步提升，江淮便失去了很大的产品竞争力，而后又因为车身生锈的问题被“315”曝光，更是对其品牌形象产生巨大的影响，另外在多方面因素共同作用下，江淮汽车燃油车的销量也在不断下滑。

江淮经历了滑铁卢，这让本就销量不高的江淮汽车雪上加霜，这可能也就是近些年来江淮汽车业绩平平的原因吧。

不过江淮也没有放弃，于是也就有了和大佬牵手的举动，这一次，双方合作算是已经从纸面落实到地面。此前大众集团承诺将授予合资公司江淮大众4-5个大众集团品牌产品，计划中的产品将基于其纯电动平台，未来江淮大众目标将是2025年生产20-25万辆、2029年生产35-40万辆，由此预计带来2025年300亿元、2029年500亿元人民币收入。

单从合作上来看，如果合作进展顺利，那么对于江淮来说有极大希望带动利润恢复。

除去合作以外，中金公司称，今年以来，公司重卡成为亮点，前5月累计增长24.7%至2.3万辆，市占率提升0.2%至3.6%，且公司高端重卡K7推出之后，已于6月初交付了2,300 辆与中通快递，市场与客户不断拓宽，已成为公司新的增长点。通过升级国六、推出轻量化、内外饰升级等产品，预计公司轻卡及重卡高端化趋势，有望中长期提升公司单车盈利性。

所以回到根本，江淮汽车能不能实现逆风翻盘，不仅需要外力的帮助，更需要提升自身产品的水平，毕竟产品才是这个市场中最强的“敲门砖”。老将江淮仍然拥有无限可能的未来。

截至今日，江淮汽车上涨0.64%，主力资金净流入3731万。

风险提示：

投资有风险，入市需谨慎，文中所提板块、个股均只作为逻辑分析与技术交流之用，不作为操作建议，据此操作风险自担!

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