锦盛新材高端客户群资源积累 募投项目提高产能

6月23日晚间，锦盛新材刊登了《首次公开发行股票并在创业板上市发行公告》，锦盛新材本次发行股份数量为2500万股，发行价格为13.99元/股，对应的摊薄后静态市盈率为22.99倍。

根据发行安排，锦盛新材将于6月29日正式开启网上网下申购，公司股票代码为300849，单一账户申购上限为1万股。

招股书显示，锦盛新材是一家主要从事化妆品塑料包装容器的研发、生产和销售的公司，主要产品包括膏霜瓶系列产品和乳液瓶系列产品。作为国内同行业中技术较为专业、产品种类相对齐全的企业之一，锦盛新材与不少国际国内知名化妆品品牌企业形成了专业配套服务产品链。

高端客户群资源积累

募投项目提高产能

据悉，锦盛新材在亚克力(PMMA)化妆品包装容器方面拥有丰富的产品设计、技术研发及工艺创新经验，是行业内知名的亚克力化妆品包装容器供应商。公司产品以亚克力材料为基础，涵盖PP、ABS、PETG、AS等多种材料，为国内外知名化妆品企业提供高品质、多样化的化妆品塑料包装容器整体解决方案。

招股书披露称，锦盛新材积累了大量长期合作的客户，并形成了以知名化妆品企业为主体的稳定、高端客户群，如欧莱雅(L’ORÉAL)、雅诗兰黛(EstéeLauder)、迪奥(Dior)、百雀羚(Pechoin)、韩束(KAN’S)、丸美(MARUBI)、温碧泉(WETHERM)、卡姿兰(Carslan)。

数据显示，锦盛新材在2016年、2017年、2018年、2019年1月-6月对前五名客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为55.01%、49.58%、47.99%和53.22%，客户集中度较高。公司与核心客户之间系长期、稳定的战略合作关系，对市场竞争对手已形成了较强的客户资源壁垒。

公司本次发行拟募集资金2.93亿元，计划用于投资建设“年增产1500万套化妆品包装容器技改项目”和“年产4500万套化妆品包装容器新建项目”两个项目。

锦盛新材方面称，近年来，公司化妆品包装容器产销量持续上升，目前公司化妆品包装容器产能达到6900万套，产能利用率基本饱和，募投项目建成投入运营后，将实现新增6000万套化妆品包装容器的生产能力，公司在结合自身技术实力的基础上，通过加强产品设计与研发能力，将进一步提升客户粘性，迎合市场发展趋势，增强企业的盈利能力。

此外，锦盛新材的主要产品集中在膏霜瓶和乳液瓶系列产品，销售收入占当期主营业务收入的比例分别为90.67%、90.23%、89.55%和91.80%。公司表示，这有利于更为专注地针对细分产品不断开发及改进产品生产工艺、提高产品品质，增强技术和成本优势，与客户共同成长，并有利于公司发挥产品规模效应，不断拓展市场，提高市场占有率。

专注研发创新

毛利率保持较高水平

报告显示，2016年至2019年1月到6月，锦盛新材营业收入分别为28940.03万元、30059.62万元、36064.26万元和17146.54万元，同期的净利润分别为5316.48万元、4287.29万元、5351.31万元、3206.24万元;对应毛利率分别为36.07%、33.37%、32.39%和37.54%，整体保持较高水平。

锦盛新材方面表示，公司能保持较高毛利率的原因主要是专注于化妆品塑料包装容器的研发、生产和销售，经过多年的技术开发和实践积累，公司掌握了模具研发、设计、制造、修复及注塑成型的核心技术。

工业与信息化部的《轻工业发展规划(2016-2020年)》提出，推动塑料制品工业向功能化、轻量化、生态化、微型化方向发展。大力发展超小型、超高精度、超高速、智能控制的塑料高端加工设备，加大对塑料加工设备精密化、智能化改造，加快高精度塑料检测设备及仪器研发及应用。

锦盛新材认为，加强研发投入和市场开拓力度能提高公司竞争能力和持续盈利能力，近年来，随着经营规模的扩大，公司持续研发新产品满足客户需求，研发支出逐渐增加。报告期内，公司研发费用分别为907.73万元、1073.95万元、1394.07万元和700.57万元，占当期营业收入的比例逐年上升，依次为3.14%、3.57%、3.87%和4.09%。2019年6月末，锦盛新材研发人员人数占比达10.26%，公司的研发成果包括32项专利，其中发明专利1项、实用新型18项、外观设计13项。

业内人士表示，化妆品塑料包装企业的产品设计能力、模具开发能力与注塑应用技术的综合运用能力决定了其在下游高端客户研发活动中的合作关系。具备较强塑料模具开发制造能力和大规模注塑成型能力的企业能够参与到下游企业终端产品同步设计中去，从而享有较高的利润率水平。

谈及未来，锦盛新材方面表示，公司将以开拓进取的精神，通过加大研发投入，不断提升产品质量，为打造成为全国知名的化妆品塑料包装行业领域的高端制造企业而奋勇前行。

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